3月份，居民消費價格指數(shù)（CPI）進(jìn)入“2時代”，脫離上月觸及的階段性高點3.2%，意味著當(dāng)前CPI已處于通脹壓力4年來的更低水平。國家統(tǒng)計局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份CPI漲幅同比回落至2.1%，一季度CPI同比上漲2.4%。不過，有專家對此表示，3月份CPI的回落屬于春節(jié)后的臨時效應(yīng)，總體來看，通脹壓力仍存。

    盡管通脹回落，但作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，3月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）繼續(xù)下探，并呈現(xiàn)出連續(xù)6個季度的低迷，表明國內(nèi)需求的全面回暖尚需時日。專家指出，未來貨幣政策難言寬松，但也降低了政策收緊的可能，2013年GDP增長仍有望回升至8.2%。

    肉菜價格下行回落幅度為近10年來更大

    對于衡量物價的標(biāo)桿性數(shù)據(jù)，緣何3月CPI在2月份達(dá)到階段性高點后明顯回落，并重回“2時代”？

    “一方面是春節(jié)后食品需求下滑，食品價格環(huán)比回落，回落幅度是2003年7月份以來的更大，使得食品價格同比上月下降3.3個百分點；另一方面，翹尾因素較上月回落0.2個百分點。”交通銀行金融研究中心研究員王宇雯向南方日報記者分析指出，CPI數(shù)據(jù)的回落具有鮮明的季節(jié)性因素，在預(yù)料之中。

    國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，3月份，食品價格同比上漲2.7%，影響居民消費價格總水平同比上漲約0.88個百分點。同時，豬肉價格下降5.5%，影響居民消費價格總水平下降約0.18個百分點，鮮菜價格下降10.3%，影響居民消費價格總水平下降約0.37個百分點。

    除了季節(jié)性因素的影響，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍表示，貨幣因素也是影響3月份CPI回落的原因�！按汗�(jié)前的2月份不少企事業(yè)單位發(fā)放獎金、現(xiàn)金過節(jié)，央行例行投放較多，節(jié)后的3月份需要貨幣回籠。加之，2月份物價上升較快因素的考量，央行操作更趨于穩(wěn)健，貨幣回籠力度直接影響到市場購買力，這也是3月份CPI回落的重要因素”。

    “今年初以來，央行不斷釋放收緊貨幣政策的趨勢，這對通脹的預(yù)期形成了約束�！比A安遠(yuǎn)見研究部主管汪嵐同樣向南方日報記者分析指出。

    雖然較之于2月份3.2%的增幅，3月份CPI回落明顯，但不少業(yè)內(nèi)人士表示，3月份CPI的回落屬于正常的經(jīng)濟(jì)變動，可能是臨時的狀態(tài)，并不是持久的行為，CPI整體還是向上的趨勢。

    交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也表示：“CPI在3月份有明顯的回落，但總體并不是趨勢性的回落，像去年曾經(jīng)到達(dá)過1.7的低位可能是個底部�！�

    “從經(jīng)濟(jì)周期方面考量，依然要防止因新一輪投資帶動而引發(fā)的通脹�！蓖魨狗Q。

    PPI仍顯低迷國內(nèi)外需求尚未全面回暖

    來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，3月份PPI環(huán)比持平，翹尾因素較2月繼續(xù)下降約0.3個百分點，使得3月PPI同比下降1.9%，上行態(tài)勢出現(xiàn)反復(fù)。

    業(yè)界稱，3月PPI并沒有出現(xiàn)3至4月開工旺季所應(yīng)該表現(xiàn)出的環(huán)比上升勢頭，且PPI呈現(xiàn)出連續(xù)6個季度的低迷，為10年來罕有，應(yīng)值得關(guān)注。

    PPI亦稱生產(chǎn)者物價指數(shù)，一定程度上可反映出企業(yè)經(jīng)營者的原材料購買行為。如果這一指數(shù)比預(yù)期數(shù)值高，表明有通貨膨脹的風(fēng)險，反之則表明有通貨緊縮的風(fēng)險。

    對于PPI的持續(xù)低迷，王宇雯在分析原因時指出，“國際大宗商品價格表現(xiàn)依然較弱。3月平均國際油價較2月回落，國際大宗商品價格弱勢抑制了國內(nèi)生產(chǎn)成本上漲�！�

    此外，王宇雯稱，從需求層面來看，國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，國內(nèi)需求的全面回暖亦尚需時日。

    日前發(fā)布的3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）分項指數(shù)中，原材料庫存指數(shù)為47.5%，比上月下降2.0個百分點，連續(xù)2個月位于臨界點以下，表明制造業(yè)原材料庫存量在大幅減少，顯示出在微觀層面企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營仍處于“去庫存”階段，企業(yè)主對盈利前景的預(yù)期仍不明朗。

    盡管PPI呈現(xiàn)出連續(xù)6個季度的持續(xù)低迷，但王宇雯對未來PPI的走勢依然呈現(xiàn)樂觀態(tài)度�！翱傮w而言，PPI同比短期走勢或有反復(fù)，但全年回升趨勢不變，回升速度將主要取決于國內(nèi)外需求提振程度。”

    通脹的回落，加上PPI的持續(xù)走低，降低了貨幣政策收緊的可能。大通證券分析報告顯示，未來貨幣政策顯現(xiàn)出對未來通脹壓力的警惕，貨幣政策要綜合運(yùn)用各種流動性管理工具組合，二季度降息、降準(zhǔn)的可能性不大。

    （來源：南方日報）